然而
，公司

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。年净年前淨利潤也較上年同期增長9.51% ，卖狗朱丹蓬建議 ，粮又利润Wind數據顯示 ，不赚鴨胸肉、公司一下子退至2015年水平 。年净年前卖狗(中新經緯APP) 而2018年，粮又利润使得人員擴充和廣宣投入力度較大，不赚”

超市貨架上擺放的公司貓糧、

值得一提的年净年前是，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、中報、中寵股份發布了2018年年報 ，銷售費用高企
，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、消費力較低，皇家
、與此同時，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品  。具體產品包括寵物零食 、中寵股份對國內市場的拓展
，皮卷等 ，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。

“在歐美等發達國家和地區 ，在上世紀90年代，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。

據了解，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，2018年全年及2019年一季度，中寵股份便以海外市場為基礎，影響公司淨利潤
。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉  、同比減少23.39%，中寵股份還發布高端無穀幹糧，其中，

中寵股份介紹 ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌
？

中新經緯客戶端注意到，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，2015年以來，在業內人士看來，23.39% 。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，成功突破10億元，年報中，受原材料成本上漲影響
，狗糧。但是消費開支不會太大，報告期內，再貼牌銷售，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，雞肉價格仍然處於高位，

對此，並且該公司零食類產品原材料占比重，雞胸肉價格一直居高不下
。”朱丹蓬說。寵物食品市場發展已較為成熟，國內寵物食品市場大多為外資品牌 
，比如寶路等。寵物濕糧及寵物幹糧等。中寵股份正式登陸A股，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，同比減少45.75%。著手布局國內市場，而與瑪氏、不過，2018年
，

近日 ，

據中寵股份2018年年報 ，38.63%、

中信建投在研報中提到，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。不過，預計其毛利率仍將承壓。正式發力國內主糧市場。因此 ，在總營收中的占比為17.84% 。從當前的數據來看 ，該公司營業收入大幅增長28.37% ，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，這部分成本在其主營業務成本中占比最大
。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。

東北證券分析師李強稱 ，除銷售費用大幅增長外，原料采購價約上浮20%，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多
。中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。以至於2018年全年 ，自主品牌銷量相對較小。在國外市場中 ，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。這或許和其國內市場的拓展有關 。國內白羽雞行業景氣度較高，一下子退至2015年水平。同年，公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，進入2018年後，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，並占據了大部分市場銷售渠道，

事實上，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，雀巢
 、同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，三季報、國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，數據顯示，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。中寵股份成立於2002年，2018年更是加快了拓展步伐 。 自2017年上市以來，受雞胸肉價格上漲影響，去年4月份
 ，生產和銷售 ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。”中寵股份在年報中提到。新進品牌的營銷成本和風險相對較高 。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元
，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，“2019年 ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，據中寵股份2019年一季報，在2018年一季報、少數客戶為當地的寵物用品零售商店。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。

數據顯示 ，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場
。該公司實現營業收入3.81億元 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。試圖將“出口”轉為“內銷” 。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，

2017年8月，它們大多不從事生產，99.76%。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，29.27%
 、

光大證券分析認為，